【美債零風險神話滅 反應兩極】

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【美債零風險神話滅 反應兩極】

 

更新日期:2011/08/07 05:30 尹德瀚／綜合報導

 

中國時報【尹德瀚／綜合報導】

從有債信評級以來，美國債信一直穩坐ＡＡＡ頂級地位，如今被國際評級機構「標準普爾」降級到ＡＡ＋，這是美國歷史上破天荒頭一遭，造成極大震撼。但對後續可能產生的衝擊，有分析師將擔心撼動全球經濟體系並推升利率，但也有專家認為美債短期內無倒債風險。

主張美國債信降等將造成巨大衝擊的人（以下稱正方）認為，美國公債零風險這個觀念，是全球財政經濟的柱石，降等代表美國公債不再是零風險，此一發展勢必撼動全球體系。導致二○○八年金融風暴的因素之一，就是原本為ＡＡＡ的次級房貸遭降等。

不認為將造成巨大衝擊的人（以下稱反方）則指出，債信評級只是代理工具，用來判定投資標的物的財政體質，以供一般投資人了解。但美國政府的財政體質已經盡人皆知，何況美國國會已經通過舉債上限，沒有人認為美債在短期內會有倒債風險。

正方說，許多投資法人如退休基金或貨幣市場基金必須持有一定比率的ＡＡＡ債券，在美債被降等後可能被迫出脫美國公債。

 

目前貨幣市場基金持有美國公債約三千三百八十億美元，將來出脫的金額必然龐大，可能推升利率，進而放大美債被降等所造成的經濟損害。

反方說，一般不碰ＡＡ級債券的投資法人倒可能會對美債破例，像有些貨幣市場基金就已經在考慮放寬有關評級的規定，以便繼續持有遭降等的美債。以日本為例，日本債信也從ＡＡＡ被降到ＡＡ＋，但日債的舉債成本仍低。

姑不論誰是誰非，一些直接仰賴美國聯邦政府的債券（如市政公債）可能連帶遭到降等，這部分的債券約七千種，總值約一千三百億美元；另外一些間接倚賴聯邦政府的機構如醫院和國防承包商，他們發行的債券也可能被降等。

此外，和一般人生活息息相關的房貸、車貸和信用卡貸款，其利率均與美國公債連動。一旦美債因降等而被迫升息，房貸、車貸和信貸也將連帶調漲利率，如此一來將全面推升借貸成本，進一步斲傷經濟。

當年珍珠港事件之後，標準普爾也只是將美國債信的長期展望調為「負向」，可見這次美債降等確實非同小可。

 

高盛集團上月在研究報告中警告說，美國債信降等的後果難以預料，「以美國經濟和美國公債的規模，以及美元作為儲備貨幣的地位，在歷史上不可能找出與當下局勢明顯相符的前例」。

 

引用：http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/110807/4/2wfik.html