【美元貶值利己不利人】

tan2818 · 發表於 2012-5-17 11:47:19

【美元貶值利己不利人】

美元貶值利己不利人中國短期內難擺脫美元陷阱
　　

美聯儲不動利率美元延續下行趨勢

中國短期內難擺脫美元陷阱

本報記者張莫王雲實習記者王婧

美國聯邦儲備委員會(美聯儲)4日宣布繼續維持聯邦基金利率在零至0.25%的水平不變，並會將機構債購買規模從2000億美元縮減至1750億美元，以推動經濟穩定複蘇。

這一決定為很多分析人士“美聯儲在2010年中前不會加息”的判斷提供了新的有力支撐。

據此推測，美元指數繼續下行的趨勢或將延續，而中國短期內也恐難擺脫美元陷阱的糾纏。

機構債券買量略降

美聯儲在會後發表聲明稱，由于資源大量剩余可能繼續打壓成本，且長期的通脹預期穩定，預計通脹將在一段時間內維持在較低的水平。

美聯儲表示，為支持住房抵押貸款和房地產市場，改善私人信貸市場整體情況，美聯儲將購買總額達1.25萬億美元的機構抵押貸款支持証券以及約1750億美元的機構債券。

機構債券的購買規模小于上次會議公布的2000億美元。

路透社文章指出，與美聯儲約2萬億美元的資產負債表規模相比，縮減250億美元的購買量可能看似微不足道，但對于美聯儲而言，逐步縮減措施，可能是朝向緊縮的一步。

但美國銀行經濟分析師德魯‧馬圖斯不認為美聯儲是在暗示結束量化寬松措施。

他認為，這可能是某些美聯儲高層官員為了安撫同僚對通脹威脅的疑慮所作的象征性舉動。

美元由升到貶

在金融危機爆發前期，由于避險資金大量湧入美元市場，美元走高。

但是，到了今年4月之後，由于避險需求的淡出，資金重新流回股市、大宗商品等市場，美元形勢急轉直下。

據巴克萊資本公司公布的數據顯示，2009年4月至9月，美元貶值10.3%，是自1991年以來，最大的降幅。

美聯儲的利率決定是影響美元走勢的重要因素，這也是美聯儲每次政策會議備受關注的重要原因之一。

美國政府的預算赤字也是影響美元持續下行的重要因素。

美國政府的財政狀況可以說已經陷入了令人悲觀的境地。

美國消費支出仍然低迷，醫療改革成本的巨大壓力仍然存在，此前7870億美元的財政刺激計劃可能仍將進一步擴大。

同時，美國國民儲蓄率極低，其家庭負債狀況同樣給美元貶值造成了巨大壓力。

美元貶值利己不利人

盡管奧巴馬政府口頭上表示要奉行強勢美元的政策，實際上從他們的行為上來看，並非如此。

正如中國社會科學院中國經濟評價中心主任劉煜輝撰文指出，可控的弱美元或許是當下美國財政部長蓋特納和美聯儲主席伯南克最願意看到的結果。

劉煜輝指出，疲弱的貨幣能降低美國出現通縮的風險，並促進全球失衡的調整，美國現在太需要出口驅動型增長了。

美國人減消費和金融規模，加實業和積累，如此經常項目持續改善是未來美元獲得支撐走強的必要條件，同時弱貨幣所支持的較高的全球大宗商品的價格也有利于美國“再工業化(低碳工業模式)”的實現。

當然，順手賴掉巨額債務(美國龐大的對外投資隨著美元貶值而獲得巨大的資本盈余)只是弱美元意外收獲的副產品而已。

美國耶魯大學教授陳志武此前也曾指出，在歷史上，不管是西方哪個國家，當政府公債欠得越來越多、局面越來越不可收拾的時候，往往讓貨幣貶值，這是一個最隱形的轉移民間財富、轉移債權人財富的一種方式。

而這種方式，只要不失控，一般來說政治代價不會太大。

盡量減少新購入美國國債

美國經濟學家、諾貝爾經濟學獎獲得者保羅‧克魯格曼之前預言，中國已經陷入了美元陷阱，而且這種陷阱一時看來難以擺脫。

通過觀察可知，每次中美在高級別的對話時，保証中國在美資產安全是中方必然要提到的，而美方每次也會信誓旦旦地表示“美元很安全”，但是由于美元貶值而造成的中國外匯儲備的縮水絕非僅是遠慮，還是近憂。

“雖然近幾年美元持續貶值，但其‘世界貨幣’的地位短期內難以被取代。

要想使市場合理運轉，必須有一種簡單清晰、大家都能接受的金融工具，目前就是美元。

只要國際貨幣體系沒有真正地重新構建好，美元的壟斷地位就難以被真正打破。”

法國巴黎第九大學經濟學教授菲利普‧沙爾曼在法國《回聲報》上撰文指出。

中國建設銀行高級研究員趙慶明指出，要卡住中國購買美國國債的增量。

調整存量比較困難，但是要盡量減少新購入的美國國債。

今年以來，通過美國財政部公布的TIC報告可以看出，中國已經出現了三次減持美國國債的紀錄，這可視為一個積極的變化。

趙慶明還表示，中國應該選擇有利時機，將部分外匯儲備轉化為黃金儲備，可以制定一個五年計劃，將黃金儲備由目前的1000噸增加到3000至4000噸。

		自動登錄	找回密碼
密碼			【立即註冊】