【中華百科全書●商學●杜邦財務分析制度】 一個企業負責營運當局運用其資源之效率如何,通常可由「總資產報酬率」衡量之,所謂總資產報酬率者,乃指稅前營業利益占總資產之比率。
營運當局欲提昇其效率,途徑之一即為加速其「資產週轉率」,即增加每一元資產所產生的銷貨收入。
然而,此一效率之提昇,可能由於「營業利潤率」之降低而告抵銷,營業利潤率者,即營業利益對銷貨收入之比。
因此,在評估一企業之經營績效時,勢須同時考慮到資產週轉率及營業利潤率,方奏全功。
而事實上,總資產報酬率也就是資產週轉率及營業利潤率兩者之乘積,此關係可表如下式:(方程式1)。
此式又稱杜邦方程式(DuPontEquation),蓋此方程式乃杜邦公司(DuPontdeNemoursandCompany)所率先倡導及應用。
當評估一企業績效採行此種方式時,即稱之為「杜邦財務分析制度」(DuPontSystemofFinancialAnalysis)。
目前此法正廣為先進國家企業界所普遍採用,惟若干公司則改以稅後利益代替稅前利益,道理自亦相通。
另外,杜邦財務分析制度可引伸至包括財務槓桿(FiancialLeverage)觀念,由總資產報酬率推算出「淨值報酬率」:(方程式2)。
此公式之意義,在於表示可利用財務槓桿作用,以提高淨值之報酬率,屬杜邦財務分析制度所注意之另一重點。
(王玉章)
引用:http://ap6.pccu.edu.tw/Encyclopedia/data.asp?id=10301 |