【誰還能夠相信美鈔？】

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【誰還能夠相信美鈔？】

美聯儲印鈔票無需印鈔機╱Jon Hilsenrath, WSJ

假如可以大印鈔票，難道不是美事一樁嗎？

 

美國聯邦儲備委員會 (Federal Reserve) 就可以。

 

過去 7 個月中，美聯儲已經向金融系統注入了約 8,000 億美元的“新錢”，上週又表示，在未來幾個月中可能會再注入 1 兆美元甚至更多。

 

但是，這些新錢並不是從印鈔機上印出來、裝到運鈔車裡，而是美聯儲從證券交易商手裡買進證券或其他資產，做為交換條件，支付給它們的相當於現金、存在銀行裡的電子信貸。

 

到 3 月中旬前，現金信貸 (也就是所謂的銀行儲備) 已經從去年 8 月的 30 億美元增加至 7,760 億美元。

 

美聯儲本週明確表示，隨著美聯儲擴大救助計劃，未來幾個月中銀行儲備將大幅增長。

 

當然，美聯儲可以透過鑄印局 (Bureau of Engraving and Printing) 真的印鈔票。

 

美聯儲的名字就印在你錢包裡的鈔票上。

 

不過，美聯儲並不是這樣擴大貨幣和信貸供應量的。

 

自去年 8 月以來，美聯儲發行的紙幣 (也就是美鈔) 僅從 7,930 億美元增加至 8,620 億美元。

 

要想理解美聯儲的所作所為，關鍵是要弄懂美聯儲買進的證券。

 

本週美聯儲表示，將買進至多 1.25 兆美元由政府所有的抵押貸款企業房利美 (Fannie Mae) 、房地美 (Freddie Mac) 和吉利美 (Ginnie Mae) 發行的抵押貸款支持證券。

 

它還會買進至多 2,000 億美元由這三家企業發行的債券。

 

重要的是，美聯儲將買進至多 3,000 億美元由美國政府自己發行的長期國債。

 

美聯儲希望，這些收購可以拉低長期利率，降低抵押貸款成本。

 

理論上講，當美聯儲買進證券時，證券價格會被推高，收益率會被拉低。

 

一些經濟學家認為美聯儲的措施令人擔憂，特別是買進政府債券的做法。

 

美聯儲實際上是在造錢，並借給財政部。

 

經濟學家擔心這樣做會增大預算赤字。

 

不過，目前美聯儲擔心的並不是通貨膨脹。由於太多的工廠閒置，房屋空置，很難讓價格上漲。

 

美聯儲不斷向銀行注入的現金也沒有被用於放貸。

 

Barclays Capital 的經濟學家哈里斯 (Ethan Harris) 說，只有當銀行體系開始擴大信貸時，才會出現支出增加和通貨膨脹。

 

官員們希望，這些新錢可以為經濟帶來更多信貸，幫助振興金融體系。

 

如果一切都按計劃的一樣進行，美聯儲官員將在復甦期間把額外的錢收回，在通貨膨脹失控之前上調利率。

 

引用：http://tw.blog.yahoo.com/post/post_html.php?mid=22318