【瑞銀估：還會再降，人民幣還有貶值空間】

易天涯

【瑞銀估：還會再降，人民幣還有貶值空間】

記者顏真真／台北報導

中國人民銀行調降商業銀行存款準備率50個基本點，還對符合標準的城市和農村商業銀行定向降準50個基本點，對此，根據瑞銀公布最新財富管理報告指出，此舉將為銀行體系釋放約6千至7千億人民幣的流動性，而且鑑於大陸通膨回落，瑞銀預期，未來6個月央行還會降準1次，降息1到2次，同時，在美元全面走強的背景下，人民幣仍有貶值空間。

瑞銀財富管理投資總監亞太區宏觀經濟主管高挺分析，由於大陸成長放緩、流動性緊張，這次全面降準在瑞銀預料之中，但是其他定向降準則是意外驚喜。鑑於大陸通膨回落，預期未來6個月，大陸央行還會降準1次，降息1到2次。

至於大陸降息的影響，瑞銀仍維持對大陸股市總體的中性配置觀點，並認為更為寬鬆的流動性環境帶來的正面效應將被成長放緩、企業獲利下降等負面因素所抵消。高挺表示，隨著大陸進入全面寬鬆週期，瑞銀繼續看好利率敏感型行業，尤其是金融，而且這次降準對大陸債券市場是全面利多，特別是海外高收益債券以及離岸人民幣債券（點心債）。

高挺表示，基於大陸央行明確的寬鬆政策立場，市場也開始揣測央行可能會引導人民幣兌美元貶值。

在美元全面走強之下，大陸意圖保持人民幣匯率穩定已導致去年7月以來人民幣貿易加權匯率大幅升值約10%。

在美元兌人民幣接近大陸央行設定的上下2%的日波動區間上限的情況下，瑞銀預期人民幣還將進一步走貶，這可能在央行開始引導美元兌人民幣中間價走高，或是放寬波幅限制時發生，並預估美元/兌人民幣6.3不應視為是牢不可破的上檔頂部。

同時，乾散貨及基礎金屬等以大陸馬首是瞻的大宗商品，今年上半年仍面臨挑戰。高挺認為，即便是黃金，雖然大陸央行也加入了全球寬鬆行列，但瑞銀對金價仍不太樂觀。

全球通膨放緩的背景下，預計美國聯準會仍會在2015年下半年升息，這為黃金前景蒙上一層陰影，今年的回報率可能會出現負值。

引用：http://n.yam.com/nownews/interna ... 20150209860827.html