【中華百科全書●商學●償債基金】

楊籍富

【中華百科全書●商學●償債基金】

 

償債基金（SinkingFund），是一種幫助有條理地收回收發行債券的一種準備。

 

典型上來說，償債基金要求公司每年買回或者收回一部分所發行之債券。

 

要求的償債基金支出額有時與當年銷貨額或者盈利相關連，但通常都是一指定的固定金額。

 

若是指定的，在無法遵守償債基金之支出數額時，將會使發行之債券無法履行義務，迫使公司破產。

 

公司有權以下列兩種方式之一來處理償債基金：一、編號抽籤：每年在規定的收回價格下，依債券編號順序抽籤，決定應收回之債券，收回一定比例的債券。

 

二、公開市場操作：運用償債基金支出額所提供的資金在公開市場買回債券。

 

因此，公司可選擇較有利的方式，來收回發行在外的債券。

 

如果利率上升，債券價格因而下跌，公司可選用公開市場操作方式買回債券。

 

反之，利率下降，可採用編號抽籤方式，依規定的收回價格收回較高規格的債券。

 

此外，提供償債基金且繼續收回的債券，由於償債基金對投資人提供了額外的保障，其發行時的原始價格都較高，對發行人而言，其資本成本較低。

 

（楊文達)

 

引用：http://ap6.pccu.edu.tw/Encyclopedia/data.asp?id=7024