【中華百科全書●商學●營業槓桿】

楊籍富

【中華百科全書●商學●營業槓桿】

 

在財務管理的術語中，高度的營業槓桿，在其他情況不變下，表示銷貨量之小量變動，會引起利潤的鉅大變動。

 

若公司營業之中，所使用的固定成本高，表示其使用較高度自動化設備可以節省人工、材料等，故其變動成本率較低，其損益平衡點亦較高，在銷貨量未達到損益平衡點時，即會造成虧損，但是一旦達到損益平衡點後，其稅前息前盈餘(EBIT)亦上升得較快，而有較高的盈餘，亦即如果銷貨價格、成本，與其他條件保持不變，一家公司的固定成本愈高，其企業風險也愈高。

 

故有大量固定成本的公司，即具有較高度的營業槓桿。

 

一般而言，營業槓桿是由技術決定，電力公司、電話公司、鋼鐵廠，以及化學公司等均是必需在固定資產上作大量投資，這使得固定成本及營業槓桿都高。

 

而在某些行業如雜貨店等，通常有很低的固定成本，因此其營業槓桿亦低。

 

不過，所有的公司對其營業槓桿，都有某些程度的控制權。

 

例如：電力公司可建造核能發電廠，或火力發電廠，以擴充發電能量。

 

若決定建造核能發電廠，將在固定成本作較大量的投資，但其變動成本將相當低。

 

而火力發電廠的建造，將使用較小量的固定成本，但其變動成本(燃料油)將會較高。

 

故公司的決策者，需認清資本預算對其營業槓桿，及企業風險的影響程度。

 

(楊文達)

 

引用：http://ap6.pccu.edu.tw/Encyclopedia/data.asp?id=7019