【人行頻升存準率 重創流動性】
更新日期:2011/06/16 03:00
記者黃欣／綜合報導
工商時報【記者黃欣／綜合報導】
中國人民銀行將於20日上調存準率2碼，對此中信證券分析，受通膨壓力居高不下、及升息預期明確影響，債市已在溫和調整中。
上調存準率後，預期市場資金面將急遽惡化，可能重創流動性，預料將對債市造成更大利空。
路透報導，債市交易員表示，資金面本來就不寬裕，人行此次上調存準率「無疑是雪上加霜」，部分銀行已經在市場詢價拋券，目前現券收益率大多上行3到5個基點，考慮到緊縮貨幣政策效果仍在持續發酵，預計未來現券收益率還將繼續震盪走升。
中信證券報告分析，時近季末，6月下旬市場對於資金的需求將更加旺盛，人行此刻上調存準率，將使得已偏緊的資金面更加緊縮，預期將對市場流動性造成重創；並預計回購利率將持續處在高位。
為控制物價壓力，今年以來人行已6度上調存準率、2度升息，目前大型金融機構存準率已來到21.5％的歷史新高。
不過中信證券認為，即便人行上調存準率，但不代表使用升息手段的可能性因而下降。報告認為，6月份消費者物價指數（CPI）可能再創新高的情況下，人行隨時可能在6、7月份再度升息。
就連中國官方的英文版「中國日報」社論也指出，為避免通膨迅速上升，之後還會有一連串回收過剩流動性的舉措，並表示若是通膨持續的範圍和時間超乎預期，人行應在未來幾週甚至幾天內升息。
此外，中金公司昨天的發布的研究報告中分析，提高存準率顯示控制通膨仍是當前首要政策目標，但人行偏重使用數量型工具調控流動性，因此7月升息的可能性大過6月份，且下半年上調存準率的節奏預料將比上半年放緩。
中金認為，本次上調存準率後，銀行的超額儲備率將下降至1％左右，在存貸比日均考核和法定準備金率的雙重效應下，回購利率可能大幅飆升至5％到6％，未來1到2周，中長期債券收益率升幅將達10到30個基點。
引用：http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/110616/4/2te7v.html
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