【人行擬建地方融資風險對沖機制】
<P align=center><STRONG><FONT size=5>【<FONT color=red>人行擬建地方融資風險對沖機制</FONT>】</FONT></STRONG></P><P> </P>
<P><STRONG><SPAN>更新日期:<Q><SPAN class=t_tag href="tag.php?name=2011">2011</SPAN>/06/08 02:52</Q></SPAN> 記者鄭惠元／綜合報導 </STRONG></P>
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<P><STRONG>旺報【記者鄭惠元／綜合報導】</STRONG></P>
<P><BR><STRONG>在大陸清理地方政府債風暴的同時，中國人民銀行（大陸央行）也有意建立地方融資風險對沖機制，根據銀監會相關人士透露，人行正在探索新的減壓途徑，既要保證地方政府的融資，同時又要能預防風險。</STRONG></P>
<P><BR><STRONG>「地方政府融資平台的債務壓力愈來愈大，風險不斷積聚。</STRONG></P>
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<P><STRONG>從融資模式看，這種壓力目前完全由人行承擔。<BR><BR>因此在很多場合，人行高層意圖是希望能變革融資機制，讓地方政府能透過其他方式融資，而非僅限制在地方政府融資平台貸款，」銀監會相關人士說。</STRONG></P>
<P><BR><STRONG>與其變相借款 不如發債</STRONG></P>
<P><BR><STRONG>事實上，關於地方政府融資平台改革方案，人行行長長周小川早先就透露，希望用發行地方債以代替地方融資平台為地方融資的意願，「與其允許地方政府變相借款，還不如允許它發債，同時金融市場來給它定價、確定風險。」</STRONG></P>
<P><BR><STRONG>中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝表示，解除省級及市級政府機構出售債券限制，將有助地方政府融資途徑由單一銀行信貸轉向市場，也是人行建立地方政府融資平台貸款風險對沖機制的重要一步。</STRONG></P>
<P><BR><STRONG>劉煜輝認為，在市場化運行中，機構或家庭要購買政府債的話，需要掏出真金白銀，這就能最快的推動地方政府融資陽光化、透明化。相反的，對地方政府來講，想拿到融資資金，也必須接受市場的監管和約束。</STRONG></P>
<P><BR><STRONG>但在銀行相關權威人士眼中，地方政府融資貸款走市場化仍會面對許多問題。</STRONG></P>
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<P><STRONG>他認為，地方債可能會緩解地方政府當前資金緊張局面，但這涉及國家、地方政府及銀行等多方博弈。</STRONG></P>
<P><BR><STRONG>與此同時，他還認為，地方債要向家庭或銀行間市場銷售將是一個關鍵。</STRONG></P>
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<P><STRONG>他說，從目前市場來看，將這種債券發行至家庭還不太現實，因為家庭的信息獲取能力遠不如銀行。</STRONG></P>
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<P><STRONG>對家庭兜售地方債不如在銀行間市場發行。</STRONG></P>
<P><BR><STRONG>收益差 地方債難受青睞</STRONG></P>
<P><BR><STRONG>「然而，在銀行體系內，購買地方債收益遠遠不如放貸。</STRONG></P>
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<P><STRONG>從收益角度看，銀行不會願意去買這種債券。」對此，該人士認為，短期內，以地方債代替地方政府融資平台貸款的作法不會被大規模推廣。</STRONG></P>
<P><BR><STRONG>根據陸媒之前引述銀監會相關人士透露，監管當局已準備清理2兆至3兆元人民幣可能違約的地方政府債務，大陸中央政府會介入償還部分不良貸款，並由銀行承擔一些損失，同時也將把那些原先限制民間投資的開發案重新向民間投資人開放。</STRONG></P>
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<P>引用：<A href="http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/110608/140/2sx1c.html"><FONT color=#0000ff><SPAN class=t_tag href="tag.php?name=http">http</SPAN>://tw.news.yahoo.com/<SPAN class=t_tag href="tag.php?name=article">article</SPAN>/url/d/a/1<SPAN class=t_tag href="tag.php?name=106">106</SPAN>08/140/2sx1c.html</FONT></A></P>
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