【美聯準會8/11若未提退場機制 中信銀：美元將失依靠】
<P align=center><STRONG><FONT size=5>【<FONT color=red>美聯準會8/11若未提退場機制 中信銀：美元將失依靠</FONT>】</FONT></STRONG></P><P> </P>
<P><STRONG>金融風暴迫使各國央行紛紛祭出最為寬鬆的貨幣政策來救市，如今投資人也開始關心利率何時反轉？</STRONG></P>
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<P><STRONG>對此，中國信託商業銀行投資顧問中心今(22)日認為，各主要國家央行利率仍將維持不動，匯率波動則視市場風險及對未來景氣展望而波動，不過，如果8月11日美國聯準會利率決策會議沒有改變市場對利率的預期或未討論退場機制，美元將失去依靠，可能出現較明顯的貶勢，令原物料價格伺機反彈，相關通膨概念股漲勢再現。</STRONG></P>
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<P><STRONG>雖然全球股市受資金推升的反彈行情受到油價衝高而暫緩，不過，中信銀投資顧問中心認為，通貨膨脹威脅剛剛萌發的復甦嫩芽可能性依然存在，今年下半年經濟恢復力道似乎十分緩慢。</STRONG></P>
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<P><STRONG>另外，股市本益比攀升後，投資人居高思危，進而要求有更大的利多消息，追價意願下滑造成股市拉回整理。</STRONG></P>
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<P><STRONG>面對諸多投資市場狀況，中信銀投資顧問中心建議投資大眾可採股債均衡的資產配置，以度過震盪整理的階段，至於標的選擇上，以全球資產配置型基金、投資級公司債以及高收益債券為首選。</STRONG></P>
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<P><STRONG>在經濟狀況方面，中信銀投資顧問中心分析，各國陸續公佈第二季經濟成長率，市場將依此判斷經濟復甦力道的強弱，第二季政府支出明顯增加、其他部門經濟活動持平或小幅改善，則經濟衰退幅度明顯較上季縮減，有助於支撐市場信心的回復，抵銷企業財報對股市的負面衝擊。</STRONG></P>
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<P><STRONG>在物價走 勢方面，由於內需疲弱以及閒置產能問題短期間難以化解，而商品及原物料價格傳導至物價存有時間落差，市場資金雖泛濫，定存比例增加，因此，無論從供需的角 度或貨幣流通速度來看，預估物價在今年第三季仍有下滑的風險，並無大幅竄升之虞。</STRONG></P>
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<P><STRONG>不過，商品及原物料價格的上漲令市場對通膨仍存有戒心，因此，中信銀投顧 中心提醒投資大眾，抗通膨相關題材仍有表現空間，可多加注意。</STRONG></P>
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<P><STRONG>此外，隨著各主要國家不再降息，以及市場對於未來景氣的預期轉趨樂觀，中信銀 投顧中心建議，可將部份資金從安全性資產轉移至風險性資產，主要是債券包括許多不同的種類，其中安全性最高、由政府發行的公債在近期開始受到市場的質疑， 因為各國政府為了挽救衰退的經濟而擴大財政支出，而且大部份國家都呈現透支的狀況，因此影響到國家的信用評等；另一方面，倘若未來經濟及物價預期看上，亦 不利公債價格的表現。</STRONG></P>
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<P><STRONG>不僅如此，先前各國央行對金融體系的注資動作已見成效，信用市場逐漸恢復運作，借貸利率也回復到正常水準，因此，市場原先擔心企業還不出錢的風險轉移至國家可能還不出錢的風險，投資人重拾對於投資級公司債及高收益債的投資信心，價格也隨股市及信心的回升而同步反彈。</STRONG></P>
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<P><STRONG>至於這次史無前例的金融風暴迫使各國央行紛紛祭出最為寬鬆的貨幣政策來救市，現在投資人關心的是，該在什麼時候回收這些資金？若太快取消寬鬆貨幣政策將損及經濟復甦力道，並可能出現第二次衰退，但若太晚取消寬鬆貨幣政策則可能引發通膨疑慮。</STRONG></P>
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<P><STRONG>中 國信託投顧中心認為，在此之前各主要國家央行利率將持平不動，匯率波動則視市場風險趨避起伏及對未來景氣展望而波動，令美元指數有機會呈相對偏強格局，如果今年8月11日美國聯準會利率決策會議沒有改變市場對利率的預期或未討論退場機制，則美元指數將失去依靠，可能出現較明顯的貶勢，令原物料價格伺機反 彈，相關通膨概念股漲勢再現。</STRONG></P>
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<P><STRONG><FONT size=4>引用：</FONT></STRONG><A href="http://tw.myblog.yahoo.com/jw!2d2.F.GQAg7AxSd7fyJFgYVK/article?mid=7401"><FONT color=#0000ff><STRONG><FONT size=4><SPAN class=t_tag href="tag.php?name=http">http</SPAN>://tw.myblog.yahoo.com/jw!2d2.F.GQAg7AxSd7fyJFgYVK/<SPAN class=t_tag href="tag.php?name=article">article</SPAN>?mid=7401</FONT></STRONG></FONT></A></P>
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