【怎樣的基金才是好基金？】

精靈發表於 2012-7-15 04:10:22

【怎樣的基金才是好基金？】 常說選擇一支好的基金，長期投資下來必有成果。 那麼怎麼樣的基金才是好基金呢？ 報酬率排行榜第一名？ 風險最低？ 得獎無數？ 除了客觀評估一支基金好不好，了解自己的理財目標與風險承擔能力，適合自己的基金就是好基金。 第一節超越指標 選基金當然首先要看績效，績效好的基金才能為投資人創造好的報酬率。 績效怎樣才算好？ 打敗同型產品還不夠，淨值表現優於參考指標（Benchmark），才代表經理人選股眼光獨到，才值得把資金交給他管理。 基金投資股票，若股價下跌，基金自然難有好報酬率，但空頭市場中也有上漲的個股，把錢交給經理人操盤，就是希望藉由專家選股，規避大盤下跌的風險，進而創造獲利。 因此當股市上漲時，好的基金淨值漲幅應高於大盤漲幅，當股市下跌時，基金即使不漲，跌幅也不應超過大盤跌幅。 換言之，就是要選「超漲抗跌」的基金。 有的基金經理人在股市走入空頭時，會把持股比重降到五成以下，甚至更低，由於現金比重高，股市大跌時基金受的影響也較小。 不過以先進國家潮流而言，買基金就是要投資股市，若現金比重太高，投資人不如自行存銀行，還不必手續費、管理費等成本，基金經理人的責任就是為投資人選股，特別是行情走空的時候。 每個基金都有一個參考指標，這代表基金選股範圍與績效評估的標準，前面談過每個基金大多以標的市場的股價指數為參考指標。 這裡進一步談談有些市場規模較大，同時有好幾個指數，這種情況下，什麼基金該以什麼指標作參考？ 像美國股市有道瓊綜合指數，其下又依產業別分類，最為人所熟知的就是道瓊工業指數，這是以30支在紐約證交所掛牌的績優股編製而成的股價加權指數，歷史已經超過70年。 其他還有道瓊公用指數、道瓊運輸指數等。 美國股市三大交易所為紐約證交所（NYSE）、美國證交所（AMEX）及那斯達克證交所（NASDAQ），一般所說的美國股市，也就是華爾街股市，是指在紐約證交所交易的股票。 在NYSE上市的公司超過3000家，總市值超過17兆美元，是全球規模最大的股票市場。 因此如果以道瓊工業指數來代表美國股市，是很容易被誤導的，因為就算道瓊工業指數大跌，也只代表這30支股票的組合大跌，並非美股整體表現不佳。 因此一般法人評估美國股市漲跌，多以史坦普500指數（SP500）來代表。 SP 500指數是從NYSE、AMEX、NASDAQ三個交易所選出500支大型股，也是較績優的公司。  而NASDAQ綜合指數是衡量在NASDAQ掛牌的5000多支股票之市值加權指數，其中又以高科技、新興產業為主，由於規模大、代表性足，因此投資美國高科技股的基金均以NASDAQ為參考指標。 另外像國際間具份量的摩根士丹利資本國際公司（MSCI），也選擇全球市場編製不同的股價指數，由於國際機構法人均採用摩根分析報告及投資建議，因此摩根相關指數也成為國際間基金最常用的參考指標，如摩根全球科技指數、摩根歐洲指數、摩根遠東（不含日本）指數等。 第二節日本相關基金的參考指標之一 日本是亞洲第一大市場，總市值點亞洲股市達70%，全日本股票交易所多達8個之多，各種參考指數包括券商自訂者達數十餘種，各個投資日本的基金各有不同的投資標的，以下為大家介紹日本市場的結構。 日本股市總市值隨市場漲跌變動，是亞洲第一大市場； 並僅次於美國，為全球第2大規模的市場。日本總共有含東京、大阪、京都、名古屋等等在內共8個股票交易所，但是一般能稱之為主要市場的仍以東京為主，大阪居次，許多股票都同時在東京及大阪註冊、分別在兩地交易，但是以交易量較大的市場為主要市場，兩地成交價格若有不同，一般以交易量大的市場為主。 日本各個交易所都有各自的指數，甚至各個不同的券商或是媒體亦有不同的參考指數。 其中最為人所知的是日經225種股價指數，該指數是日本經濟新聞社根據日本股市中較具代表性的225種股價編制而成，所取樣的股票普遍為中大型股，該指數在1980年編制，取樣多半為傳統型的企業； 不過在網路新經濟時代下，2000年曾調整了30檔成份股，多為機電與通訊類股。 日股另外還有日經300、日經500等其他種類指數。 基本上日經225指數僅是日本股市的漲跌參考，若以日經指數的漲跌來代表日本股市的漲跌未必正確。 因為日經225指數僅為225種股票編制的指數，即使該指數大漲，也僅代表這225家股票的組合上漲。 如果要代表日本股市，更多的國際投資人或是基金公司選擇東證一部指數（(TOPIX SEC 1)。 日本最大的交易所是東京，東交所又分為一部及二部，其中一部是以較大型的公司，交易的股票高達1400家，股價總市值超過450兆日圓，每日成交5-9億股以上，規模大、代表性足，所以東證一部指數就成為大部分機構用來評估日本漲跌的指標。 至於投資中小型股的基金，就應該以日本店頭指數或是東證二部指數為參考指標。 尤其日本小型股及店頭股票經常領先上漲，如果以日經225指數為參考指標，恐怕將以偏概全，錯失投資機會。 第三節日本相關基金的參考指標之二 若以上市公司型態來區分，投資日本股市可分為四大類型：一般股票型，小型公司型、店頭市場型、以及占日本企業出口最大宗的科技類股型。其中各有不同的參考指標。 一般類股型基金通常可以投資在店頭市場以及任何上市類股，大部份以東證一部指數為參考指標。 投資小型股的基金以小型股為主要投資標的，通常以小型股指數為指標。 店頭市場基金同樣是以店頭市場為主，投資指標以店頭市場指數為主。 科技股亦同，但科技類股基金的指標也大部分是以東證一部指數為主。 所有基金投資時，都會參考指標指數的成分，以避免基金績效和指標指數偏離太遠。 所以評估投資的日本基金時，就必須以所投資的基金投資範圍，搭配代表該投資範圍的指數作評估，才是評估基金公正客觀的方法。 日本店頭市場共有超過600檔股票，日本雅虎等網路概念公司或高科技題材公司都屬於店頭股票，這個市場充分表現輕薄短小的特色，較適合高風險承擔能力的人。 日本小型公司一般定義不在日本前500大企業的上市公司，許多日本頗具潛力的科技公司以及較具創新題材的公司都列入小型市場中，同樣的波動幅度大，受資金流動影響劇烈，適合高風險承擔能力者。 日本科技基金則以投資在日本科技相關類股為主，日本東證電子指數成員逾百家，但許多科技公司未必歸類在電子類，因此科技型基金的指標仍然選定東證一部指數，以歸納入更多的投資標的。 也由於可投資的目標更多，科技型基金的投資相對較為分散，淨值變化比起前述基金的波動性也小許多。適合中度風險承受度的投資人長期投資。 一般型日本基金可投資標的更多樣化，以指標的成分來看就已經納入1000多家上市公司，30多種產業，並可以部分投資在店頭市場，投資多元化，風險更分散，諸如新力、三菱、NEC等，到軟體銀行等網路股，甚至大型景氣循環股都是投資的目標。 長期而言，淨值波動風險相對最小，亦可以參與到日本股市的觸底復甦，適合一般風險承受度的長期投資人持有。 第四節　得獎的基金比較好？ 隨著共同基金日益普及，各種單位頒發的基金評比獎項越來越多。 看到各類「得獎基金」，您應深入了解主辦單位的公信力、評選標準、基金的風險程度等，更重要的是，得獎基金不一定最值得投資，適合自己的才是最好的基金。 得獎基金自然有其長處，但投資人不應只看到「最佳」、「年度」等字眼，就認為是最好的基金。 面對五花八門的基金獎，投資人首先應了解主辦單位是否在金融市場或共同基金界內具有相當的客觀性及公信力。 主辦單位的成立年限、資料庫是否齊全、過去評選歷史也應納入考量。 更重要的是得獎基金的篩選標準。 多數機構都以操作績效為得獎與否的標準，要注意的是，只根據某段期間績效的高低就頒給獎項，容易忽略長期穩定性，去年報酬率最高的基金，前年可能是最差，這樣的基金未必值得投資。 除了比績效，波動風險也應納入評選標準，在相同風險程度下，獲取最高報酬率的基金才是操作最好的基金。 如果只根據絕對報酬率頒發獎項，得獎基金可能未必適合投資。 最重要的是，得獎基金不一定最好，投資人應根據自己的年齡、收入、風險承受度、理財計畫等去選擇基金。 銀髮族未必適合報酬率最高的股票基金，風險最低的貨幣型基金也不一定符合年輕上班族的需求。 比較好的方式是選擇短、中、長期績效排名均在同型基金的前四分之一者，也就是所謂的「四分法」選基金，如果各期績效都能落在前四分之一，代表基金操盤人、研究團隊表現相當穩定，是值得長期持有的基金。

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